7月份CPI仍处于“第二个时代”，猪肉价格继续上涨。主要的驱动因素是什么

根据国家统计局8月10日发布的数据，7月份居民消费价格指数同比上涨2.7%，预计涨幅为2.6%，此前涨幅为2.5%；生产者价格指数同比下降2.4%，预计下降2.4%，之前的数值下降3%。

据分析，南方洪涝灾害是7月份CPI同比上涨的主要原因，对生猪运输和新鲜蔬菜供应有一定影响。此外，餐饮服务的逐步恢复使得猪肉消费需求持续增加，从而使得价格反弹。然而，在中长期内，价格将保持稳定的下降趋势。

猪肉价格环比上涨最多，南方的洪水是主要原因

根据国家统计局发布的数据，7月份消费物价指数同比上涨2.7%，环比上涨0.2个百分点，环比上涨0.6%。涨价的影响约为2.9%，新的价格上涨系数为-0.2%。

\”南方的洪灾是CPI同比上涨的主要原因.\”广东发展证券首席经济学家、该研究所所长李麒麟表示，7月份CPI环比上涨0.6%，在连续4个月出现负值后，CPI再次转为正值，较前三年7月份的平均值高出0.3%。居民消费价格指数食品类环比上涨2.8%，环比上涨2.6个百分点，影响居民消费价格指数上涨0.6%左右。7月份，非食品类商品价格持平，这意味着7月份CPI的上涨全部是由食品类商品造成的。

进一步看，在食品项目中，猪肉价格涨幅最大，达到10.3%，推动CPI上涨0.46%，对产业链的贡献率达到76.7%；同比增幅高达85.7%。“外部餐饮的恢复导致猪肉消费需求持续改善，而南方的洪灾增加了生猪运输的难度，需求的恢复增加了供应压力。猪肉价格已经连续两个月上涨，而且涨幅还在扩大。洪水也推高了新鲜蔬菜的价格。七月份新鲜蔬菜消费物价指数较上月上升百分之六点三，较过去三年七月份的平均百分之二点八为高。」李麒麟说。

除了洪水，农业和农村事务部的负责人最近指出，消费在下半年进入高峰期，猪肉价格从每年的6月到9月季节性上涨。今年与防疫形势好转后的消费增长相重叠，阶段性上涨压力可能过大。据估计，与去年相比，今年猪肉进口将增加100万吨，家禽产量将增加100万吨。综合考虑，市场供给是有保障的。

为确保市场供应，稳定猪肉价格，8月7日，华商储备商品管理中心有限公司再次组织实施中央储备冻猪肉放行，这是今年第27次放行，招标交易2万吨，全年累计放行49万吨。

7月份，核心消费物价指数创下历史新低，终端需求仍在复苏

比7月份CPI整体反弹更值得注意的是，7月份核心CPI同比继续低迷，环比下降0%，同比下降0.5%，为2013年1月以来的最低水平，今年6月份为第二低，为0.9%。

“核心CPI同比持续下降，反映出当前生产在疫情爆发前已经恢复，但终端需求仍在恢复，供大于求。”李麒麟说。

非食品价格涨幅收窄至0%，也是2010年以来的最低水平。七个类别的价格同比上涨3倍，下跌4倍。其中，医疗、教育、文化娱乐和其他物资服务价格同比分别上涨1.6%、0.3%和5.1%。“虽然疫情防控形势正在逐步改善，但之前的影响继续影响到旅行、居住和消费。交通通讯、房价、日用品和服务、服装价格分别下降0.4%、0.7%和0.1%。%和0.5%。”中国民生银行首席研究员文彬说。

第三季度之后，价格水平可能会下降，CPI将回到下降趋势

今年3月至5月，居民消费价格指数同比大幅下降。在6月和7月，它连续两个月略有上升。

李麒麟认为，CPI将再次进入同比下降通道。首先，自8月份以来，CPI将明显走软。其次，南方洪灾的影响逐渐消退，蔬菜价格的推动作用逐渐减弱。第三，猪肉价格继续在有限的空范围内上涨。第二季度末，生猪存栏量同比下降-2.2%，与2019年第三季度末同比下降-28.5%相比有很大提高，今年第三季度可能转为正数。自8月份以来，36个高频指数城市的猪肉平均零售价格在31.5元/公斤左右小幅波动，与7月中下旬持平。第四，终端消费肯定会继续被修复。然而，在经济和就业预期不乐观的情况下，这种可能性将继续缓慢回升，终端需求对CPI的影响也将被拉低。

交通银行金融研究中心还认为，CPI将在短期同比反弹后回到下降趋势，价格水平可能在第三季度后回落。目前，居民消费价格指数的上升主要是由于季节性因素引起的食品价格波动。随着未来季节性因素的减弱，食品价格可能会大幅下降。流行病导致的消费需求疲软的恢复是一个缓慢的过程。非食品价格可能仍处于较低水平，预计未来将逐渐稳定并略有上升，通缩风险很小。总的来说，预计消费物价指数的上升将是一个短期现象，并将在未来回落。

该小组还表示，价格将处于一个低水平，低价格水平不会限制宏观政策。下半年，财政政策将更加积极务实，资金将深入到市县基层，直接惠及企业和人民。货币政策更加灵活、适度和精确，侧重于直接针对实体经济创新货币政策工具，并向受疫情影响较大的中小微型企业和困难人群提供有针对性的支持。

生产者价格指数的同比下降继续缩小，第四季度恢复正增长的可能性也不排除

7月份，生产者价格指数同比下降2.4%，环比下降0.6个百分点；环比增幅为0.4%，与上月持平。

根据文彬的分析，7月份生产者价格指数继续上升，主要是由于国内工业生产持续复苏、市场需求逐步恢复以及油价小幅上涨，导致商品价格反弹。从结构上看，中国率先完成了恢复工作和生产，生产加速恢复，生产资料价格同比上涨幅度比上个月缩小0.7个百分点，至-3.5%，生活资料价格同比上涨0.1个百分点，至0.7%。7月份，布伦特原油日均价格为43.5美元/桶，比6月份的日均价格上涨3.3美元/桶。中国商品价格总指数从月初的143.36上升了5.54点，能源、钢铁、矿产和有色金属的商品指数都上升了，这有助于生产者价格指数的恢复。

根据交通银行金融研究中心，生产者价格指数的下降如期缩小，预计将继续上升趋势。中国恢复工作和生产，带动了工业生产的恢复，工业增加值增速继续提高，带动了工业产品价格的稳定和回升。最近，原油价格和商品价格稳定并反弹，减轻了生产者价格指数的下行压力。连续两个月，生产资料价格逐月上涨，同比降幅收窄，工业通缩压力有望得到一定缓解。特种债券发行加快，基础设施投资和各类生产逐步恢复，工业需求改善。在国内积极政策的支持下，叠加的全球疫情已逐步得到控制，预计生产者价格指数将继续保持上升趋势，但不排除第四季度恢复正增长的可能性。

新京报壳牌财经记者程主编岳彩舟校对的文章