原标题:美容屋的招股说明书披露，它被质疑为“羊奶粉第二”

近日，中国证监会公布了美居生物科技有限公司的招股说明书(“美居股份”)。美容院股份有限公司董事长陈琳今年6月公开表示，在美容院上市的目的不是圈钱，而是利用资金来煽动更大的市场。今后，他打算收购海外奶粉公司和营养公司，并加强特殊医疗食品等项目的研发。

作为江西省婴幼儿配方奶粉的生产厂家之一，美容屋有限公司近年来开发了山羊奶粉、有机奶粉、特殊医用食品等高端产品，并希望将其“爱友罗特”系列奶粉打造成“中国山羊奶粉第二品牌”。然而，在激烈竞争和巨人围堵的情况下，业界认为实现这一目标并不容易。

董事长说上市的目的不是圈钱

据公开信息，美容屋有限公司成立于2001年，是江西为数不多的婴幼儿配方奶粉制造商之一。本次发行中，美容屋股份有限公司计划发行不超过2500万股，募集资金约3.83亿元，用于年产1万吨婴儿配方粉、奶粉、油乳清粉生产线建设、营养健康研发中心建设、品牌推广和渠道建设等。

早在2019年7月，江西省证监局就披露，美屋股份上市已经接受了万联证券的辅导，该辅导已向江西省证监局备案。

今年6月13日，美容院股份有限公司董事长陈林在羊奶粉“爱幼诺”战略升级新闻发布会上表示，美容院股份有限公司的IPO计划已经启动，正在准备申请材料，并表示美容院股份有限公司有3亿元的储备基金。上市的目的不是圈钱，也不是实现大股东。“上市首先是一种无形的品牌推广，资金可以用来刺激更大的市场。”陈琳表示，未来美容屋将收购一家海外企业，并增加三个系列的进口奶粉，包括纯羊奶粉和有机奶粉。将来，有可能收购营养公司来弥补不足。“更重要的是，上市后我们将加大在R&D的投资”，进行全面的配方升级，进入特殊医疗食品领域。

目前，美容屋有限公司已注册了两个婴幼儿配方奶粉厂和六个系列的婴幼儿配方奶粉，并注册了两种特殊的医用食品，表示已经初步完成了婴幼儿配方奶粉产品的整体布局，涵盖了奶牛奶粉、有机奶粉和山羊奶粉。根据计划书，美容屋还有9个正在开发的项目，涉及早产儿/低出生体重儿的特殊膳食食品、癌症人群的特殊全营养特殊医疗食品等。

据美容屋有限公司总裁周晓发在上述新闻发布会上透露的消息，更严格的第二代奶粉注册即将到来，届时三分之一的婴幼儿奶粉品牌预计将在市场上消失。“二级配方注册”是指要求2017年注册的第一批产品应在2022年之前重新提交，届时注册审查将更加严格。\”美居股份将力争在第二个配方注册前完成上市.\”周晓发说道。

成为“羊奶粉第二人”受到质疑

根据招股说明书，从2017年到2019年，拥有“不坏钱”的美容屋股份收入分别为3.06亿元、3.09亿元和3.56亿元；归属于母亲的净利润分别为7629.55万元、4691.46万元和8265.38万元。2020年第一季度，美容屋股份收入为1.01亿元，归属于其母公司的净利润为2247.54万元。从各报告期扣除净利润来看，美容院股份表现出“逐年增加，逐年减少”的业绩波动。美居股份表示，公司已经制定了未来三年的业务计划，以保持发展趋势。

美容院有限公司总裁周晓发表示，爱友罗特的目标是成为“中国羊奶粉的第二品牌”。

周晓发曾在上述新闻发布会上表示，爱友罗特的目标是“成为中国羊奶粉的第二品牌”，紧跟奥友“佳贝亚特”羊奶粉的第一品牌。各报告期内，“爱友诺”(爱友罗特更名前使用的名称)的销售收入分别占美容屋有限公司收入的6.68%、22.43%、33.8%和35.4%，呈上升趋势。

乳品行业专家宋亮在接受《新京报》采访时表示，中国羊奶粉市场竞争激烈，同质化严重。与此同时，龙头企业正在加强布局，市场集中度进一步提高。凭借资金和销售实力，“很多小品牌都受不了。”

“就目前的羊奶粉模式而言，佳贝亚特、奇康怡、何蓝和和食等品牌都已经走在了前面。艾约罗特是怎么跑到第二名的？”一位未透露姓名的业内人士问道。

美容屋股份在招股说明书中还暗示，婴幼儿奶粉市场整体竞争激烈，行业集中度逐步提高，大中型企业通过品牌优势和渠道优势不断增加市场份额。与大型综合性乳品企业和国际乳品巨头相比，公司目前知名度相对较低，经营规模较小。如果公司不能适应未来市场的快速变化，就有业绩下滑的风险。

此外，美容院近年来业绩的增长部分是由于其自有奶粉品牌的涨价和高端产品的策略。2018年和2019年，自有婴儿配方奶粉平均售价分别比上年增长13.8%和14.04%。

“目前，羊奶粉的增长仍然是由渠道和利益驱动的，还没有达到品牌驱动的增长阶段。“艾有若”有实力，擅长品牌推广。对于如何进入“羊奶粉第二”，周晓发回应《新京报》记者说:“成为羊奶粉第二品牌不是一朝一夕可以实现的，而是我们的长远目标和愿景。”为实现这一目标，将加大营销力度，创建“商场营销矩阵、产品品牌矩阵和直播推广矩阵”。

新京报记者郭铁

编辑朱凤兰校对刘军