原标题:受多种负面因素影响，国际原油市场转向买方

。近半个月来，国际油价一个接一个地下跌。无法获得融资的页岩油和天然气公司的生产是不可持续的，并将迎来一波破产浪潮。市场供求失衡将加速国际能源格局的重心从以前的供应方主导转向需求方主导，即国际原油市场将从卖方市场转向买方市场。

受到多种负面因素的影响。近半个月来，国际油价一个接一个下跌。3月18日，纽约商品交易所4月交货的轻质原油价格收于每桶20.37美元，而伦敦布伦特原油5月交货的价格收于每桶24.88美元与今年初相比，西德克萨斯中质原油和布伦特原油价格均下跌逾60%国际油价的大幅下跌可能重塑国际能源格局，加速国际能源格局的重组。

原油供需矛盾加剧。现在，维持国际油价趋势的供求基本平衡已经打破。

先看需求新的冠状肺炎疫情已经蔓延到世界各地。许多国家和地区采取了“硬核”预防和控制措施。大量国际航班停飞，企业停止生产，全球经济活动明显放缓。这严重影响了全球石油需求。莱伊斯塔能源公司的分析师哀叹，今年同一时间，航空煤油、汽油、船舶用油、石化产品和发电用油的需求大幅下降，“这是一个罕见而令人沮丧的景象。”美国银行

预测，今年上半年全球石油消费量将降至每天50万桶以上。如果疫情得不到控制，需求萎缩可能会持续到今年下半年。高盛集团全球大宗商品研究主管悲观地预测，石油消费将每天下降800万桶。花旗银行也持同样观点，预计2020年全球石油需求将下降400万桶/日，创下纪录，第二季度石油需求将降至1100万桶/日。

查看供货情况3月6日，欧佩克+部长会议破裂后，沙特阿拉伯宣布已开始大幅增产，并计划将日产量提高至1200万至1250万桶。俄罗斯计划将日产量提高至1100万至1150万桶。为了抢占市场份额，伊拉克、尼日利亚、阿联酋、科威特等国也宣布加入增产大军。

一方面，需求急剧下降，另一方面，供应大量增加，供求完全失衡，国际油价持续暴跌。许多机构预测，如果剩余原油找不到出路，油价可能会跌至每桶20美元以下。

市场供需失衡将加速国际能源格局重心从以前的供应方主导向需求方主导的转移，即国际原油市场将从卖方市场向买方市场转变。面对充足的市场供应，主要石油进口国拥有更大的发言权。近年来，全球能源地图的新版本已经逐渐清晰。全球油气资源消费的增长主要来自中国、印度、日本和韩国等亚洲国家。这一轮油价下跌将促使新兴经济体在全球能源市场发挥越来越重要的作用。

页岩企业将受到冲击

国际油价暴跌，首当其冲受到伤害的是那些高成本的石油生产商，首当其冲受到冲击的是页岩油气企业，尤其是负债率较高的小型企业。据估计，根据目前的石油价格估计，美国钻的大多数页岩油井将无利可图。能源咨询公司Wood Mackenzie的高级副总裁埃拉科特认为，油价下跌可能引发新一轮的行业深度调整。

据估计，大多数美国石油和天然气企业的生产成本都在每桶50美元以上。当油价跌至每桶30美元时，只有埃克森美孚、雪佛龙和西方石油等少数公司可以继续钻新井获利，其余公司都将亏损。与传统的石油和天然气不同，页岩企业必须不断钻新井来维持生产，这需要持续的额外投资为此，大量页岩油公司不得不发行债券来筹集资金。如今，国际油价的大幅下跌影响了投资者的预期回报和支出计划，使得页岩企业难以筹集资金。美国中小型石油公司已经开始削减投资，例如阿帕奇和德文郡分别削减了37%和30%

评级机构惠誉(Fitch)预测，从2020年到2022年，美国页岩油和天然气公司将有近2000亿美元的债务到期。随着油价暴跌，它们的债务评级接近“垃圾债券”，页岩油和天然气公司的融资成本将大幅上升。无法获得融资的页岩企业的生产是不可持续的，并将引发一波破产，成为第一批“被扼杀”的企业。挪威睿智咨询公司预测，这家今年面临破产的美国页岩公司将日产200万桶原油。在2014年至2016年的低油价期间，美国数十家页岩企业破产。一些

的分析师认为，美国页岩公司的退出权掌握在俄罗斯和沙特阿拉伯手中。沙特阿拉伯和俄罗斯在维也纳欧佩克+能源部长会议上分道扬镳，未能就降低产量和保证价格达成一致，随后爆发了价格战，主要是因为美国页岩公司挤压了它们的市场份额。“杀一千，从八百开始“为了通过价格战压制美国公司，沙特阿拉伯和俄罗斯付出了沉重的代价，遭受了巨大的损失。产油国的石油收入取决于石油价格和产量。既然油价已经减半，产量必须翻倍，两者才能持平。此外，俄罗斯和沙特阿拉伯的石油生产也面临成本限制。与美国页岩公司相比，俄罗斯拥有更好的资源禀赋，其石油生产成本相对较低。发达的油田基础设施和高效的铁路和管道使俄罗斯石油巨头能够以较低的成本运营。据估计，俄罗斯石油公司能够承受每桶15美元的低油价。也就是说，俄罗斯能源公司仍能维持生产，直到油价降至每桶15至20美元之间，但它们的利润已大幅缩水。

对于沙特阿拉伯来说，其石油开采成本较低，不到每桶3美元然而，为了维持国民经济的正常运行，与油价相关的其他成本相当高。沙特阿拉伯的国家财政主要依靠石油收入来维持政府的财政平衡，因此通常需要80美元/桶的高油价来支撑。沙特阿拉伯的经常账户对油价波动非常敏感，很难承受长期的价格战。

有利于整体经济发展。国际油价的大幅下跌确实对整个中国有利。作为最大的原油净进口国，原油价格大幅下跌，这有利于中国大幅削减原油进口支出。

去年，中国进口原油超过5亿吨，平均每天1000万桶，比上年增长9.5%。进口支出约为1663亿美元。如今，油价下跌将为中国节省大量开支，并增加其经常账户盈余。普通人已经感受到了低油价的好处。最近，我国成品油价格已进入“5元时代”。司机可以用更少的钱加满一罐油。作为现代经济的血液，能源价格的下跌将有助于降低运输成本，稳定价格，降低高消费物价指数，并为中国宏观调控提供更多空间。

在国际场合，国际油价下跌也将有助于中国扩大“石油外交”的空间，为“石油人民币”的发展提供机遇复旦大学国际问题研究所副所长冯玉军认为，在国际石油市场供过于求、价格偏低的情况下，中国可以借鉴欧盟的经验，修改与俄罗斯、土库曼斯坦和缅甸的天然气贸易协定中与油价挂钩的现收现付条款，以最大限度地维护我们的利益。在市场主宰一切的时候，主要的石油和天然气生产国都渴望在中国争夺市场份额。中国可以进一步增加油气进口的多元化，并敦促相关能源供应商为我提供更优惠的出口价格等条件。国际油价已进入低价时代，金融市场的“石油美元”将大幅下跌，石油交易正向买方市场倾斜，这有利于人民币国际化，为“石油美元”的崛起提供了难得的机遇

但国际油价的大幅下跌也将对中国能源行业带来一波冲击。中国也是一个石油生产大国，去年产量为1.9亿吨。低油价将使国内油田陷入亏损，并给当地石油生产商带来冬天。中国企业在海外油田的投资也将受到不利影响。对

新能源产业的影响不可低估与每桶30美元的油价相比，太阳能、风能等新能源在发电市场上的竞争力很小，这直接影响到大量新能源企业的生存，影响到国家新能源产业的健康发展。低油价的溢出效应也将影响新能源汽车。芝加哥大学和美国麻省理工学院的一项联合研究表明，在电池技术突破之前，每桶50美元的油价将使电动汽车的发展变得困难。今天每桶不到30美元的油价无疑将使新能源汽车的发展更加复杂。