新京报
原标题:看外汇局发布会:人民币汇率升值有什么影响？企业应该如何应对
1月22日，国务院新闻办公室召开新闻发布会。国家外汇管理局副局长、发言人王春英介绍了2020年外汇收支数据，并就外汇储备、人民币汇率、外债购买等热点问题作出回应。
关于下半年以来人民币汇率的升值，王春英表示，这是内外环境变化的市场结果。对于企业来说，一些出口企业对人民币升值的感受可能更强烈，但不同企业之间也存在很大差异，许多企业表现出了更强的适应性和应对能力。企业要有正确的汇率风险管理意识，理性面对汇率涨跌，认清人民币汇率市场化改革的大方向，在日常财务决策中考虑汇率波动。。
2020年中国外汇收支情况如何？
银行结售汇呈现顺差，外汇储备规模基本稳定
王春英表示，2020年，外汇市场运行平稳，国际收支基本平衡。中国外汇收支主要呈现五个特点。
一是银行结售汇有盈余，跨境资金双向波动。2020年，银行结售汇顺差1587亿美元，银行代客户涉外收支顺差1169亿美元，主要得益于我国疫情得到有效防控，工作和生产稳步推进，外贸明显好于预期，进出口顺差增加，全球疫情导致服务贸易逆差收窄。分阶段，上半年银行结售汇顺差786亿美元，下半年顺差较上半年小幅增加16亿美元；一季度银行代客户涉外收支净流出260亿美元，为二季度以来的顺差。
二是卖出汇率一直稳定，略有下降，企业外汇融资意愿总体稳定。2020年，衡量购汇意愿的汇率为客户从银行购汇与客户外汇支出之比的65%，同比下降3个百分点。从外汇融资意愿来看，一方面，截至2020年底，中资银行境内外汇贷款余额较2019年底增加243亿美元；另一方面，进口境外代理支付、远期信用证等跨境贸易外币融资余额减少168亿美元。
第三，汇率保持稳定，市场参与者持有外汇的意愿普遍提高。2020年衡量结汇意愿的汇率，即客户卖出的外汇占客户外汇收入的比例为64%，与2019年基本持平。截至2020年底，企业、个人和其他单位境内外汇存款余额比2019年底增加640亿美元。
第四，企业套期保值比率的提高表明市场主体的风险中性意识得到增强。2020年，企业套期保值率为17.1%，比2019年上升2.7个百分点。
第五，外汇储备规模基本稳定。截至2020年底，中国外汇储备达到32，165亿美元，比2019年底增加1，086亿美元。外汇储备规模的变化主要受汇率转换、资产价格变动等估值因素的影响。中国外汇储备是全球金融市场的重要参与者和负责任的长期投资者。按照市场化原则投资国际金融市场，尊重国际市场规则和行业惯例，维护和促进国际金融市场的稳定和发展。关于黄金储备，黄金具有金融和商品的多重属性，一直是各国国际储备多元化构成的重要组成部分。中国的黄金储备在调节和优化国际储备组合的整体风险回报特征方面发挥了积极作用。
王春英说，近年来，中国国际收支逐步走向自主平衡，没有顺差也没有逆差，呈现出平衡发展的格局。
如何评价2020年外汇市场运行？
整体稳定性和灵活性增加，但仍需关注未来疫情影响带来的衍生风险
2020年，COVID-19肺炎疫情对世界经济造成严重影响，国际金融市场波动加剧。美元指数的最高和最低波动幅度为15%。人民币汇率呈现出先降后升的总体趋势，5月底跌至7.17，下半年迅速升至7马克以上，年末升至6.5。
2020年下半年以来人民币对美元反弹的原因是什么？王春英表示，这是市场内外环境变化的结果。在国内，中国疫情防控形势保持稳定，经济逐步恢复正常，外贸、投资和消费指标稳定改善，货币政策保持正常。与此同时，金融业的开放进程继续推进，人民币资产对外资的吸引力增加，这些都支撑了人民币汇率。在国际上，发达国家疫情仍在蔓延，经济表现疲软，美元指数快速下跌，近年来普遍处于低位，非美元货币对美元普遍升值，是人民币反弹的主要原因。
如何评价2020年外汇市场运行？王春英表示，人民币汇率双向波动，总体保持基本稳定。2020年以来，随着国内外宏观环境和市场情绪的变化，年初人民币汇率波动加剧并出现升值；随着疫情爆发，贬值，最低跌破7.1；但随着疫情防控和国内恢复生产，开始好转后升值，最高升至6.52以上。因此，从全年综合情况来看，人民币兑美元中间价平均为6.8974，与2019年的平均水平(6.8985)基本持平。
从汇率弹性来看，2020年人民币对美元的一年历史波动率为4.2%(汇率弹性通常可以通过历史波动率看出)，而欧元和日元的历史波动率为8%，英镑为11%。与其他主要货币相比，人民币基本保持稳定。2020年人民币弹性为4.2%，比2019年高0.4个百分点。但与欧元、日元、英镑等主要货币相比，人民币保持相对稳定，巴西雷亚尔的波动率为21%。无论从人民币汇率双向波动还是从国际收支基本平衡来看，我们都能发现一个事实:当前人民币汇率处于合理的均衡区间，既不涨也不跌，这也是主要货币的共同特征。2020年，从国内外远期和期权市场来看，人民币汇率有望整体保持稳定。
2021年外汇市场会发生怎样的变化？王春英表示，未来外汇市场将进一步巩固，呈现整体平衡、双向波动的特点。首先，中国正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展新格局，这将促进内需与外需、进出口、外资、吸收外资的协调发展。第二，坚定推进金融市场高水平双向开放，提高跨境贸易投资自由化便利化水平，为跨境资金双向自由均衡流动创造良好政策环境。三是外汇市场基础设施建设不断完善，保持较高弹性的人民币汇率，将充分发挥“自动稳定器”在未来宏观经济和国际收支调节中的作用。
但王春英也表示，从国际环境来看，今年全球经济有望稳步复苏，但仍存在诸多不稳定和不确定因素，疫情影响带来的衍生风险不容忽视。国际金融市场动荡可能仍然存在，这可能会增加中国外汇市场的波动性。
如何看待人民币汇率升值对企业的影响？
一些企业表现出较强的应对能力，企业需要树立正确的汇率风险管理意识
关于人民币升值的影响，王春英表示，从微观个人角度来看，人民币汇率升值有利于企业进口、对外投资和个人用汇。一些出口企业对人民币升值的感受可能更强烈，但不同企业之间也存在很大差异，许多企业表现出更强的适应性和应对能力。
具体来说，中国仍在弥补全球产出缺口，这不仅体现了恢复国内生产带来的相对优势，也符合全球抗疫的需要。部分出口产品涉及原材料和半成品进口，人民币汇率升值的影响可以在企业内部部分对冲。一些外贸企业进行了套期保值，可以规避汇率风险。根据国家外汇管理局的调查，一些出口企业以人民币或欧元等非美元货币结算，人民币兑美元升值对此类企业的影响有限。总体而言，中国对外贸易和国际收支表现出较强的弹性，在不改变经常账户的情况下保持合理的顺差格局。人民币升值并没有改变中国跨境资本流动的总体平衡。
王春英从企业的角度说，企业要有正确的汇率风险管理意识。当人民币汇率大幅波动时，总会有一些受到不利影响的企业投诉。中国外汇市场已经具备国际成熟市场的基本产品体系。调查显示，大多数企业认为中国外汇市场的衍生品总体充足，但对新品种的需求并不迫切。主要问题是他们不懂，不会用导数。人民币汇率以市场供求为基础，双向波动是很自然的特征。因此，作为企业的经营者，尤其是决策者，在日常财务决策中，有必要认清人民币汇率市场化改革的大方向，考虑汇率波动。
2020年，企业套期保值意识增强，套期保值率为17.1%，比2019年高2.7个百分点。一些企业高度重视汇率风险，采取了许多积极有效的措施，如在商业合同中增加汇率波动和重新定价条款，采用多种货币结算，分散汇率波动风险；一些外资企业对100万美元以上的汇率风险敞口有非常明确的管理策略。王春英说，正确的汇率风险管理意识有几个要点，即立足主业，理性面对汇率涨跌，精心安排资产负债的货币结构；合理管理汇率风险，保持财务状况稳定可持续，而不是靠套期保值的盈亏逞英雄。
从银行的角度来看，需要继续改善对企业汇率套期保值需求的服务和供应。很多企业反映基层银行无法引导本土企业保值保值。一些基层银行反映，由于外汇衍生品专业性强、培训周期长、利润低，一些银行不愿意投入太多资源。另一方面，一些银行分行花了几年时间培训分行级6-7人的团队，为数百家当地企业提供个人服务。银行既要做好总行层面的产品设计和风险控制，也要考虑为基层企业量身定制有效的汇率风险管理策略，从而打通汇率风险管理服务供给的“最后一公里”。
王春英表示，国家外汇管理局将继续创造条件，支持企业管理汇率风险。近年来，国家外汇管理局在丰富交易品种、扩大参与者和优化外汇市场基础设施方面做了一些工作。从去年开始，整个外汇市场的交易量为30万亿美元，其中60%是外汇衍生品交易。参与外汇衍生品交易的银行数量正在增加。国家外汇管理局已批准518家银行为客户提供即期人民币和外币兑换服务，105家银行提供外汇衍生品交易服务，包括大中型银行和中资、外资银行，覆盖全国几乎所有地区。国家外汇管理局将与中国人民银行合作，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，继续推进外汇市场的深化发展和开放，增强外汇市场的广度和深度，支持企业做好汇率风险管理。
如何评价2020年外国投资者购买国内债券？
海外稳定投资者是人民币资产保值的主要原因
2020年，债券市场是外资流入中国的一个非常重要的领域。根据国家外汇管理局的统计，2020年，外资净增加国内债券1861亿美元，年末余额达到5122亿美元。
王春英介绍，海外央行等稳定投资者是持有国内债券的主力。近年来，随着人民币国际化的不断推进，人民币国际储备货币的属性得到改善，海外央行配置人民币债券的需求不断增加。海外央行一直是增持国内债券的主力。2020年，海外央行投资者持有国内债券净额471亿美元，近五年平均价值411亿美元。股票方面，截至去年底，海外央行投资者持有的境内债券余额为2637亿美元，占比51%。所以稳定投资者的比例是一半以上。
外资表现出追求稳定回报的特点，主要是购买低风险债券。去年外资净增持中国国债936亿美元，年末余额2910亿美元；国内银行债券净增783亿美元，去年底余额1846亿美元。两者的总存量占中国外资持有债券总量的93%。此外，外资在国内债券市场的交易相对稳定。1月至11月，债券通下的月成交量约为4000亿元人民币，并未随情况变化出现较大波动。此外，中国债券市场外资余额比例和周转率约为3%。
外资持续流入债券市场的原因是什么？王春英表示，中国中长期经济发展前景良好，这是外国投资者青睐国内债券市场的主要原因。在疫情背景下，中国经济基本面先修复，货币政策保持稳定，中国债券收益率在世界主要国家中相对突出，人民币资产在世界上显示出一定的避险资产，这是吸引外资进入国内债券市场的最重要因素。此外，近年来，金融市场进入对外开放的快车道，债券被纳入彭博巴克莱(Bloomberg Barclays)等主要国际指数，债券形式的人民币资产成为海外投资者配置的重要目标。目前是外资配置和开仓增加的时期，可见外资流入较多，未来将进入稳定发展期。
从前面几个方面来看，中国金融市场继续对外开放，债券市场仍然是外资相对稳定的渠道，全球投资者也需要配置人民币资产。
新京报壳牌财经记者顾志娟
