原标题:深受JD.com影响的达达去美国上市和即时分销，但会不会有价格战？

北京时间5月13日，实时发行公司达达向美国证券交易所提交了招股说明书，并计划以达达为代码在纳斯达克上市。此次首次公开募股的资金总额为1亿美元。

达达集团成立于2014年，由于收购了京东的国内业务，于2016年成为“京东”公司。在达达首次公开募股之前，京东持有51.4%的股份，去年京东的净利润达到37.8%。

达达的实时快递部门在2015年左右经受住了汹涌的海浪和沙尘暴。一些幸存下来的企业选择依靠京东和阿里这样的大树，而其他企业则把重点放在垂直领域，将其作为小平台。

一些快递专家认为，今年将有一两家公司在实时物流领域上市，这也可能引发一场价格战。

达达骑手的成本很高，与JD.com相关的收入占总净收入的50%以上

根据招股说明书，达达集团2017年至2019年的净利润分别为12亿元、19亿元和31亿元，但净亏损并未大幅减少。该公司2017年至2019年的净亏损分别为14亿元、19亿元和17亿元。

从收入构成来看，达达集团的净利润主要来自于快递和京东家园，分别占去年的63%和35.6%。招股说明书显示，达达目前在全国700多个市县提供市内配送服务，而“最后一公里”服务覆盖2400多个市县。

类似美团的评论，达达的主要成本是车手的工资，但达达的车手主要是众包和代理模式，车手不是公司的正式员工，这可以在一定程度上降低运营成本。根据招股说明书，2017年至2019年，达达的乘客分别支付了15.267亿元、19.183亿元和26.791亿元，相当于公司的净亏损。

在新皇冠疫情的刺激下，今年第一季度达达集团净收入增长108.9%，至10.966亿元，主要是由于达达平台分销服务和京东家居订单同比增长50%，净收入大幅增长。

从招股说明书披露的信息来看，JD.com不仅是达达集团的最大股东，也是净利润的主要贡献者。首次公开募股前，京东向日葵投资控股有限公司持有达达集团51.4%的股份，红杉中国投资基金持有11.4%的股份，天蓝色控股持有10.8%的股份。达达创始人持有8.9%的股份，共同创始人兼首席技术官持有1.9%的股份。

在董事会中，京东集团有三个席位。京东零售CEO徐磊、京东物流CEO王振辉、京东集团首席财务官冉旭都是达达集团的董事。

此外，招股说明书还显示，2017年至2019年期间，达达集团在JD.com的净收入分别为56.7%、49.1%和50.5%，今年第一季度这一比例降至37.8%。该公司表示，截至今年3月31日，过去12个月京东30%的家庭流量来自京东官方网站。

关联收入比例过高是达达集团需要尽快解决的问题。2017年至2019年，达达集团的相关收入分别为6.91亿元、10.325亿元和19.677亿元，占净利润总额的50%以上。尽管该公司与JD.com和沃尔玛的合作合同几年内不会到期，但相关收入的高比例将影响市场对该公司的估值。

今年实时物流领域会不会有一场“价格战”？

达达成立于2014年，最初只有跑腿服务。当时，出现了许多实时物流(城市内)平台，以众包方式切入传统快递公司如三通一达没有完全覆盖的实时物流市场。

随着许多公司的进入，补贴大战即将来临。闪电战副总裁杜表示，2015年O2O冬季来袭，“我们在当年9月停止了补贴，所有没有停止补贴的公司后来都死了”。

算上当时崩溃的实时分销公司，神盾快递，最新鲜的等等。都落在了断裂的资金链上。当年幸存下来的一些实时物流公司，如达达和电利达，是由京东和阿里合并的。另一部分，比如flash交付和UU跑腿，专注于垂直制作小平台。

如今，当商店从外卖平台收到订单，然后通过达达等实时物流平台进行配送时，这种情况不再容易看到。长期以来，每个生活服务平台都建立了自己的物流。2015年4月，《饥饿的人》推出了蜂鸟系统，并于同年8月开放了物流平台。同年，美国集团外卖也在全国范围内推出。同年，美国集团众包也启动了。

达达站在京东后不再局限于跑腿。公共信息显示，达达已经开始与尚超、便利店、药店等合作。依托京东，达达将业务拓展至仓储和配送。

快递专家赵晓敏表示，2020年，预计将有1-2家公司在实时物流领域上市，这也很可能引发一场比以往更激烈的价格战。赵晓敏还指出，更多的实时物流企业仍需继续打压低端产品，同时升级其系统解决方案并准确交付。

在实时物流行业，超级流入口仍然是解决问题的王。美团分布、蜂鸟分布、达达等。所有人都收到来自美团、阿里和京东的超级流量。另一方面，美团、阿里、京东等人一方面继续打造自己的新零售领地，另一方面继续推出跑腿等业务，并继续抢占即时物流这块蛋糕。

除了上述生活服务提供商，传统快递巨头也关注即时物流领域。2019年10月，顺丰宣布其全市业务将以公司形式独立运营，并独立运营“顺丰城市快递”品牌，这意味着顺丰也将进入市场，抢占速食物流市场。然而，实时递送一度被快递巨头视为一个被忽视的细分市场。目前，除顺丰外，其他快递公司都没有大动作。

2017年，童渊推出了“定时器”，2018年，大云推出了即时分销平台“云交付”，但没有激起太多的浪花。“三通一达”的内部人士都向记者发出了类似的信息:与即时物流蛋糕相比，传统快递公司做好现有业务更为重要。业内一些人也表示，一方面，传统快递公司并不重视长尾市场。另一方面，面对相对稳定的实时物流模式，传统快递公司难以突破。

《新京报》记者卢义夫和程子觉编辑赵泽校对李明