自2008年以来，上海证券交易所指数仅从最低点上涨了74%。CPPCC成员建议改革股票登记制度。

鉴于当前中国金融市场在市场结构和运行效果方面的不足，全国政协委员、上海市委专职副主席马进建议加快股权分置改革。“总的来说，在股市处于历史低位的地区实施改革的成功率会更高，效果也会更显著。”马进表示，当前中国股市历史低位是加快实施登记制度改革的理想时间窗口。

马进认为，目前金融市场中直接融资的比例过低，市场资金与实体经济之间的传导机制效率低下。中国的金融体系仍以间接银行融资为主。银行主导下的间接融资模式无法形成风险与收益共享的市场化融资机制。它也更喜欢注重资产和快速周转的传统产业，而忽略以科技、知识、数据和其他要素为核心的新经济产业。这已经成为实体经济金融服务的短板。

另一方面，商业银行主导的间接融资模式导致企业筹集的资金大部分以债务的形式存在。随着债务时间的延长，企业用于支持现有债务体系流通的资金比例将越来越高，整体宏观杠杆率将保持在较高水平，去杠杆化效果甚微。

马进表示，自2008年全球金融危机以来，中国上证综指仅从最低点上涨了74%，而同期中国国内生产总值(GDP)增长了182%。“尽管中国经济长期以来一直在快速持续增长，但股市的表现并不令人满意，也不能反映经济增长的结果。”

马进建议在市场稳步上升的过程中推进登记制度改革。“登记制度改革对资本市场的直接影响是，短期内股票供应将迅速增加，市场供求关系将严重失衡。”他说，要加快登记制度改革，首先要落实增加市场需求的政策措施，使登记制度改革在市场上升过程中得到推动，让投资者分享改革带来的政策红利，形成改革促进和市场发展的良性循环。

他建议降低交易成本，取消证券交易印花税，以减轻投资者的负担，增强投资者的信心和资本市场的活力，并为改革注册制度创造条件。他还建议完善交易机制，实施T+0交易系统。取消当日交易限制；完善监督机制，公平透明地披露信息；大力发展机构投资者，鼓励中长期资本进入市场。

“机构投资者是资本市场发展的重要支柱。中国机构投资者的蓬勃发展，不仅是资本市场发展的必然要求，也是优化金融体系结构的内在需要，是稳步推进登记制度改革的有力支撑。”马进说，要形成一支多元化、多层次、相互竞争的专业机构投资者队伍，使机构投资者的理性投资成为市场的主导趋势和力量，推动中国股票市场从交易市场向配置市场转变。

主编:张军

文本编辑:张军

来源:集成电路照片

照片编辑:曹立元