原标题:减少科技股持股的新规定是新的，减持可能会赢得更多

上市公司大股东和大股东减持一直是a股市场的热门话题。而如何减缓大股东和大股东减持对a股市场的影响，一直是a股市场的一个积极课题。作为a股市场体制改革的试验场，科学技术局向市场提交了一个令人惊讶的答案。

7月3日，上海证券交易所发布了《科技板块上市公司股东向特定机构投资者询价、转让、配售减持股份实施细则》(以下简称《科技板块减持新规》)，这显然是对现行a股市场减持制度的完善。新的科技板减持规定增加了两个减持渠道，即询价转让和减持配售，为上市公司大股东减持提供了更多选择。

例如，当股东单独或集体转让的上市前股份数量达到科创公司股份总数的1%时，相关股东可以采取询价转让的方式。有资格参与询价转让的受让方均为符合相关规定的机构投资者，这些机构投资者在转让后6个月内不得转让股份。当然，这些机构投资者也有他们自己的好处，即在这些机构投资者发出认购邀请信之前的20个交易日内，最低转让价格可以是科创公司股票平均交易价格的70%。对于询价转让的受让方来说，这当然是一个巨大的利益和巨大的动力。

更具创新性的是，新的减少科技板块持股的规定引入了配售和减持的方式。如果股东个人或集体打算在首次发行前将股份数量减少至科创公司总股份的5%，他们可以采取向科创公司其他现有股东配售股份的形式。这是a股市场新股减持新规的重大贡献，通过向股东配售股份的方式减持股份可能会获得更多收益。

首先，扩大大股东和大股东减持的渠道尤为重要。毕竟，股东减持是目前困扰a股市场发展的一个重要问题。当每家公司上市时，都会带来数倍于初始流通股规模的限制性股票(即大股东和大股东持有股票)。显然，通过向股东配售股份的方式减持股份，有助于解决大股东和大股东减持股份的问题，这是a股市场所乐于看到的。

其次，向股东持股的方式有利于保护公众投资者的利益，尤其是中小投资者的利益。向股东配售股份和减持股份通常会从减持价格中获利。配售价格由参与配售的股东协商确定，但最低价格为本次配售首次公告日前20个交易日科创公司股票平均交易价格的70%。事实上，降价利润是将利益转移给公司股东，这显然有利于保护参与配售的公众投资者的利益。

此外，此次向股东配售并不强制公众投资者参与配售，而是由投资者决定是否参与认购。也就是说，在配售备案日后的第5个交易日，通过上交所系统进行申购，如果投资者不参与申购，将被视为放弃配售。这也是对公众投资者权益的保护措施，当投资者认为配股价格偏高时，可以放弃认购。这样，就可以保证公众投资者在参与配股时的主动性。

第三，有利于减少股东减持对市场的影响。目前，大股东和大股东减持对市场的影响主要体现在个股上。拟增持或减持的股东人数越多，对相关股票的影响越大。在很大程度上，向股东配售股份和减持股份的做法可以缓解公众投资者对减持大股东和其他重要股东股份的恐惧。面对配售股份和减持大股东及其他重要股东的持股，投资者可能仍充满期待。这样，配售和减持不会给市场带来冲击，否则对市场的影响将大大减缓。

□皮海舟(财经评论员)编辑王金玉校对刘悦