上半年超过40%的上市公司业绩增长促进了眼科医疗市场的繁荣

□本报记者傅

据Flush iFinD统计，在27家眼科医疗上市公司中，有12家公司上半年净利润同比增长，占44%。尽管在第一季度受到疫情的影响，但一些主要眼科公司在第二季度的业绩迅速恢复增长。

业内人士表示，重点眼科企业在较短时间内恢复增长，在“部分需求+主要依靠自主消费+健康消费升级”因素的驱动下，呈现出眼科领域需求旺盛的特点。

强烈的需求

根据Flush iFinD的数据，四家眼科医疗公司第二季度的净利润同比增长了一倍以上。

眼科市场的龙头企业爱尔眼科第一季度净利润下降73.4%，第二季度净利润增长50.01%。公司在变革中创新局，设立了特殊服务，包括开放夜视验光门诊、普通假期门诊、专家在线咨询、电话专线咨询等。同时，加快互联网医院建设，加强线上线下联动，努力恢复疫情对业务的不利影响。公司第二季度业务大幅反弹，进一步验证了眼科医疗市场短期无所畏惧、长期无忧的发展趋势。

艾博医疗科技有限公司也存在类似的情况。上半年，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长9.39%。其中，第一季度白内障手术和角膜矫形配件业务大幅下降，营业收入同比下降39.15%。第二季度，市场逐步恢复，营业收入同比增长49.90%。上半年，公司实现上市公司股东应占净利润3753.87万元，同比增长2.30%。其中，第一季度下降80.10%，第二季度上升74.70%。

郭盛证券表示，今年第一季度，受疫情影响，眼科产品/服务终端的客流大幅下降，重点眼科公司的业绩大幅下滑。随后，主要眼科公司的业绩整体反弹，第二季度平均增长率为96.8%。重点眼科企业在相对较短的时间内恢复增长，表明眼科消费在“部分需求+主要由独立消费驱动+健康消费升级”下呈现出强劲需求的特征。具有核心竞争力和长期发展逻辑的公司无需担心短期业绩波动。

一些公司的年度业绩增长是可以预期的。万和证券认为，爱尔眼科国内眼科服务正处于快速增长阶段。作为眼科医疗服务机构的领导者，公司凭借其独特而高效的国内市场拓展模式，可以快速、优质地发展“内生性+外延性”。在海外市场，公司通过并购积极整合高质量的同行。由于早期抑制需求的逐步释放，公司门诊和外科手术数量自第二季度以来强劲反弹，年度业绩增长预期。

对于艾博医疗，东吴证券认为，考虑到公司的人工晶状体受益于行业的持续增长和采购的保有量，有望保持高速增长。该公司的角膜矫正术正处于量增加的早期阶段，随后的增加在空之间。天丰证券预计，公司2020年至2022年的净利润分别为8200万元、1.28亿元和1.93亿元。

快速增长

眼科疾病患者人数众多。根据《国源证券研究报告》，以常见眼病为例，青少年近视人口估计约为1亿，成人近视人口约为4.5亿，黄斑眼底疾病约为6400万。随着中国老龄化的加深、工作强度的增加和生活方式的改变，各种眼病如白内障、青光眼、干眼症和角膜结膜炎的发病率逐年增加，对眼科治疗的需求迅速增加，眼科市场快速增长。

与此同时，医疗保险覆盖面继续扩大。可支配收入的增加给国内眼科医疗市场带来了新的增长。

国源证券表示，随着政策的不断完善，眼科医疗行业将在标准上取得更大的发展。东吴证券表示，医疗器械行业排名前五位的领域是医疗设备(39%)、家用医疗设备(18%)、低值易耗品(12%)、体外诊断(11%)和血管介入(7%)，目前眼科仅占1%。医疗消费水平逐步提高，飞秒手术、验光服务、角膜矫正术、人工晶状体和玻璃体等新的手术方法不断发展，眼科的黄金轨道有望在未来迎来快速发展。

东吴证券指出，眼科药物和器械的进口替代量很大空。2019年，中国眼科市场整体规模达到1700亿元，其中眼科医疗服务市场为1240亿元，占73%；眼科器械市场267亿元，占16%；眼药市场193亿元，占11%。从增长率来看，眼科器械市场的复合增长率最快，达到19.45%，眼科医疗市场的复合增长率为15.3%，眼科药品市场的复合增长率为8%。目前，国内眼科器械和药物正处于初级开发阶段，仍以进口产品为主。进口替代很有前景，因此我们可以专注于领先的子行业，如眼科医疗器械、眼科医疗服务和眼科药物。

生热

郭盛证券认为，眼科黄金轨道已经成为制药行业中更突出的细分市场之一。除传统眼科外，白马爱尔眼科、欧康、齐星眼科、浩海柯胜、艾博医疗等公司相继出现，为a股眼科投资提供了更多选择。除了健康消费升级的逻辑和眼科药物共享的眼病人口红利之外，国内眼科药物和仪器在供应方面正经历巨大变化，并进入“大产品、大时代”。2020年上半年，医药行业上演了一场辉煌的市场，行业领先。在未来医药行业的淘汰中，优质资产的短缺将使核心实力雄厚的眼科公司的估值保持在较高水平。

国源证券认为，眼科领域的增长势头有两个维度:一是“人口红利+渗透率增加”。眼科治疗在白内障手术、青光眼、眼底疾病等领域有一定的治疗必要性，而屈光手术和验光有一定的消费属性。二是“重视眼睛健康+提升消费”。眼睛健康包括整个生命周期，预计大型公司和快速增长的白马公司将在医疗服务、眼科耗材和眼科药物领域诞生。